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Investir com ETFs russos.
2 de outubro de 2018 1:57 PM.
Com a maioria das opções da ETF que detêm empresas de energia, o mercado tornou-se uma oportunidade negociável para quem procura lucrar com a volatilidade. A perspectiva de médio prazo permanece sombria, pois as deficiências econômicas e políticas suprimiram o crescimento do negócio no país. Para os investidores de longo prazo, o mercado atual pode proporcionar uma oportunidade para construir participações em um portfólio de mercados emergentes.
Com o recente declínio nos mercados russos devido à queda no preço do petróleo, muitos investidores interessados consideraram a obtenção de exposição ao país. Do ponto de vista fundamental, a abundância de recursos da nação proporciona uma imagem positiva a longo prazo. No entanto, a questão pertinente é a forma como os investidores podem obter essa exposição, ao mesmo tempo que se protegem dos papéis indesejados relacionados ao investimento direto na Bolsa de Valores de Moscou (MICEX). No ambiente atual, a melhor solução são os ETFs russos disponíveis no mercado.
Os ETF tornaram-se uma ferramenta popular nos últimos anos para diversificar as carteiras e proteger os investidores da volatilidade do mercado. Para aqueles que consideram a exposição aos mercados emergentes, os ETFs se tornaram quase uma necessidade na década atual, já que as taxas globais continuam a diminuir e resultar em maior volatilidade do mercado. Os ETFs russos protegem o portfólio de um investidor das grandes flutuações do MICEX, ao mesmo tempo que oferecem um estilo de investimento passivo que assegura investimento mesmo em todos os principais players da indústria russa.
Muitos ETFs russos tiveram desempenho inferior ao ano passado, devido à pressão contínua da perspectiva do preço das commodities. Este período de pressão de preços oferece uma oportunidade para os investidores assumirem riscos e apostarem em uma recuperação no mercado à medida que o preço do petróleo se recupera. Os ETFs russos não são para todos e, embora ofereçam volatilidade reduzida em relação ao MICEX, a saída de fundos dos ETFs russos nos últimos meses reduziu a liquidez. Além disso, a maioria dos ETFs russos são fortemente investidos em maiores de petróleo, um mercado que obteve hits devido a sanções relacionadas à crise da Ucrânia. Por esse motivo, encontrar um ETF que ofereça exposição ao petróleo, ao mesmo tempo em que direciona outras indústrias, é muito mais benéfico a partir de uma perspectiva de médio prazo. No artigo a seguir, abrangeremos três ETF russos populares para determinar se os atuais produtos de investimento disponíveis oferecem qualquer oportunidade para investidores interessados.
Como muitos investidores já sabem, a Rússia está entre os principais produtores de petróleo do mundo, ocupando o oitavo lugar nas reservas provadas mundiais com 80 bilhões de barris de petróleo (BBL). Dito isto, a economia russa tem sido altamente alavancada ao preço do petróleo por várias décadas, já que 60% do saldo exportado do país vem de petróleo e gás, que também contribuem com 30% do PIB. É assustador ver quão insustentável o modelo de negócios tem sido para o país, já que se alavancou altamente para a indústria primária e para os preços das commodities.
Do ponto de vista da produtividade, o trabalhador russo médio contribui com US $ 25,90 para o PIB da Rússia, enquanto um trabalhador dos EUA adiciona cerca de US $ 67,40. A lacuna na produtividade relaciona-se com as deficiências sistêmicas no país, já que o ambiente político enfraqueceu o incentivo do país para se envolver no comércio internacional. O comportamento nacionalista observado em muitos grupos políticos russos não só foi limitativo para a geração atual, mas também criará deficiências no futuro, já que a economia atual estabeleceu um precedente que a geração futura deve seguir. Vladimir Putin parece continuar seu reinado no país, já que a propaganda do Kremlin continua a apoiar sua classificação de aprovação de 86%. O futuro parece sombrio para a economia, e sugiro que os investidores olhem para o país como uma oportunidade negociável e não como um investimento, devido à constante volatilidade no MICEX. Para os investidores que considerariam a exposição à Rússia, usar o preço do petróleo como indicador principal é a maneira ideal de trocar a moeda nacional e outros produtos de investimento alavancados.
Possíveis oportunidades de investimento.
Para os investidores interessados, os três principais ETFs disponíveis são o Market Vector Russia ETF Trust (NYSEARCA: RSX), o SPDR S & P Russia ETF (NYSEARCA: RBL) e o iShares MSCI Russia Platão ETF New (NYSEARCA: ERUS). Isso levanta a pergunta: qual opção os investidores devem escolher, e a que horas esses ETFs devem ser implementados em seu portfólio? Na análise a seguir, examinarei rapidamente as participações e a estabilidade relativa de cada patrimônio para ajudar os investidores a determinar como esses produtos de investimento devem ser usados.
(clique para ampliar) Fonte da tabela: trabalho próprio do autor.
Vetores de mercado Russian ETF Trust.
(clique para ampliar) Fonte: Google Finance.
Vetores de mercado Rússia ETF Trust procura reproduzir o mais próximo possível o desempenho do índice DAXglobal Russia (DXRPUS), um índice modificado, com base em capitalização de mercado, composto por empresas de capital aberto com sede na Rússia. O produto oferece uma exposição ideal ao mercado russo e deve lucrar com o aumento do preço do petróleo, uma vez que a economia vê um benefício direto do aumento da produção.
Conforme mencionado anteriormente, as indústrias de petróleo e gás na Rússia contribuem com 60% do saldo exportador do país e representam 30% do produto interno bruto do país. Com uma relação tão integral entre a mercadoria e a economia, ao comparar o ETF que segue a economia russa, podemos ver que a queda no preço do petróleo tem um efeito significativo no desempenho do patrimônio líquido. Portanto, para os investidores que gostariam de jogar a volatilidade do petróleo - ou esperar que o preço se recupere para níveis de US $ 100 / barril - o ETF deve se beneficiar grandemente da recuperação e oferecer uma maneira fácil de lucrar com a recuperação da economia russa, como resultado e aumento do comércio em relação ao preço do petróleo. Olhando para o respectivo ETF, as três principais explorações são Magnit PJSC (8.14%), Surgutneftegas OJSC (7.89%) e LUKOIL PJSC (7.67%). A Magnit é o principal revendedor da cadeia alimentar na Rússia com 10.728 lojas em 30 de junho de 2018. A infra-estrutura do varejista oferece à empresa um alcance expansivo em todo o país. Vinte e nove centros de distribuição especializados permitem que a empresa entregue aos clientes diariamente. Com relação ao ano passado, o aumento de 30,3% na receita sinaliza a força da empresa em um ambiente recessivo. A empresa mostrou força incrível diante da recessão, devido a mais de 90% dos produtos provenientes de jogadores nacionais - uma estratégia que protege a empresa das perigosas flutuações cambiais observadas no ano passado.
As traduções cambiais têm sido uma barreira que limitou o crescimento de muitas multinacionais russas. A queda do Rublo, a moeda da nação, deve-se principalmente à queda da confiança relacionada ao preço do petróleo, além da queda das exportações à medida que as sanções continuam a atingir os principais parceiros comerciais.
Surgutneftegas é um produtor de petróleo e gás com uma das maiores refinarias da Rússia, Kirishinefteorgsintez. A empresa não apresentou bons resultados no ano passado, com o lucro líquido declinando em 3,93% à medida que o preço do petróleo continua a atrair os produtores russos. Com os custos em declínio, a empresa deve ser segura no curto a médio prazo, já que o negócio da refinaria suporta receita. No entanto, o preço do petróleo precisa se recuperar, uma vez que a empresa produz petróleo em cerca de US $ 60 / barril, um nível não lucrativo no curto prazo.
A empresa petrolífera LUKOIL é uma das maiores empresas integradas verticalmente de petróleo e gás, com a firma responsável por mais de 2% da produção global de petróleo bruto e aproximadamente 1% das reservas globais comprovadas. No setor de petróleo, a empresa é um gigante, e deve fazer incrivelmente bem a longo prazo, pois continua a monetizar suas grandes reservas provadas em toda a Rússia. Olhando para o mercado interno, a empresa responde por 16,4% da produção russa de petróleo, ao mesmo tempo que contribui com mais de 15,7% para o petróleo bruto total refinado no país. Infelizmente, com o declínio no preço do petróleo e sanções adicionais de várias economias internacionais, a LUKOIL esteve entre as mais afetadas, com receitas declinadas em 31%, o que se traduz em uma queda de 59% no lucro líquido. No mercado atual, a empresa tentou diminuir e sobreviver à desaceleração ao reduzir os custos em 19% e aumentar a produção em 5,2% para utilizar a eficiência do bem no curto prazo. Embora a eficiência da reserva e as estratégias de proteção protejam a empresa temporariamente, é essencial que o preço do petróleo se recupere para suportar a lucratividade da empresa. No geral, a empresa não fez bem no curto prazo, e fundos como o RSX precisarão aguardar muito tempo para recuperar perdas de capital. Olhando para o Market Vector Russia ETF Trust, a equidade oferece uma maneira ideal de jogar o mercado russo com a exposição a inúmeros jogadores da grande indústria. Na minha opinião, a alta exposição da empresa à Magnit ajudará a equidade no down-turn, já que a empresa é bastante à prova de recessão a partir de uma perspectiva de lucro. Por outro lado, Surgutneftegas e LUKOIL oferecem exposição ao setor de petróleo e gás da nação que tem desempenho inferior. Qualquer pessoa que esteja considerando comprar este ETF deve estar ciente de que o desempenho do óleo é muito importante para mostrar qualquer força, devido à exposição RSX de 42,73% ao setor de energia.
(clique para ampliar) Sourced: Google Finance.
SPDR S & amp; P Russia ETF procura fornecer resultados de investimento que correspondem geralmente ao preço e ao desempenho do Índice de índice de índice de índice de S & amp; P Russia. O Índice é um índice de limites de mercado ajustado por flutuação destinado a definir e medir o universo investidor de empresas de capital aberto com sede na Rússia. Os títulos dos componentes do Índice são um subconjunto, com base na região, de valores mobiliários componentes incluídos no S & amp; P Global BMI Equity Index. A ETF diminuiu 34,39% YOY, principalmente devido à sua alta exposição ao mercado de energia (49,39%), já que o preço do petróleo e do gás apresentou desempenho consistente no ano passado.
Olhando para as três principais explorações da ETF, a Public Joint-Stock Company Gazprom (15,44%), a empresa petrolífera LUKOIL PJSC (13,41%) e a Sberbank Russia OJSC (7,41%) constituem a maior exposição à economia russa. Olhando para a exposição da ETF de uma perspectiva específica do setor, a Energia (49,39%), os Materiais Básicos (14,37%) e as Finanças (12,09%) constituem a maioria do fundo. Com uma alta exposição ao preço do petróleo e as posições relacionadas da carteira do fundo, grandes quantidades de capital deixaram o fundo, já que o atual limite de mercado de US $ 24,44 milhões indica o ambiente ilíquido que o produto enfrenta. Em comparação com o Market Vector ETF, que tem mais de US $ 1,72 bilhão no fundo, o SPDR S & P Pdd ficou gravemente ferido na atual recessão russa. Enquanto o fundo se recuperar, a linha de tempo é desconhecida no momento, e eu usaria o ambiente atual como um caso para avaliar a força do fundo. Fluxos significativos do dinheiro do SPDR ETF mostraram que os investidores não favorecem o patrimônio como sua primeira opção para ganhar exposição ao país. Portanto, embora eu tenha certeza de que, à medida que os preços do petróleo se recuperem nos próximos 3 anos, a liquidez será injetada no fundo e ajudará os retornos de combustível, a atual desaceleração mostrou a fração do fundo comparado com outras opções disponíveis no mercado.
Ao investir em um ETF, a liquidez e o tamanho do fundo são extremamente importantes para proteger as participações. Além disso, as taxas que os investidores pagam em um fundo menor versus um fundo maior resulta em uma remuneração do gerente de portfólio maior, o que atrai investidores mais experientes e bem-sucedidos. Olhando para o movimento de preços do fundo, o produto viu mais volatilidade devido ao fato de que a liquidez é muito menor e qualquer comprador institucional irá mover o preço muito mais. Assim, recomendo que os investidores busquem uma outra opção para se tornarem expostas ao mercado russo, pois esta ETF foi fortemente enfraquecida pela atual desaceleração no mercado e não oferece uma opção para evitar a volatilidade do mercado.
iShares MSCI Russia Fechou ETF.
(clique para ampliar) Fonte: Google Finance.
iShares MSCI Russia O ETF é um produto muito mais novo disponível para investidores, já que foi lançado no início de janeiro de 2018. O patrimônio foi introduzido para que os investidores joguem o declínio russo enquanto o Ruble, a moeda nacional, continuava a cair no FX mercados. À medida que a produção econômica diminuiu e os preços continuaram a cair em relação ao declínio no petróleo, a ETF assumiu posição nos principais players da indústria em preços fundamentalmente subestimados.
Por esta razão, ao analisar a exposição do patrimônio a partir de uma perspectiva setorial, os três principais setores são: Energia (53,75%), Materiais Básicos (14,28%) e Financeiros (14,01%). Olhando para o objetivo geral e a estratégia de investimento, com um tamanho de fundo relativamente estável de US $ 208,43 milhões, o patrimônio assumiu grandes cargos em líderes do setor subvalorados para aproveitar a atual recessão na Rússia. Olhando para o desempenho geral do patrimônio líquido, o ETF iShares MSCI Russia Capped é o único em sua classe de produtos que mostrou retornos positivos; YOY, o patrimônio aumentou 8,88%. Olhando para o portfólio do ETF, as três principais participações são a empresa pública comum Gazprom (17,50%), a companhia de petróleo LUKOIL PJSC (12,74%) e a Magnit PJSC (7,42%).
Magnit e LUKOIL foram cobertos anteriormente, então irei ignorar essas duas empresas e concentrar-me na principal participação da ETF, Gazprom. A empresa pública de ações é um player de energia mundialmente reconhecido com grandes linhas de negócios em exploração, produção, transporte, processamento de armazenamento e vendas de gás, petróleo, calor e energia elétrica. A empresa possui as maiores reservas de gás natural do mundo, além de ser o maior produtor e exportador de gás natural liquefeito na Rússia. Com uma posição tão forte, a participação do mercado doméstico da empresa atingiu 72% no último ano, enquanto a participação do mercado global no setor de gás natural foi de cerca de 12%. O tamanho da empresa ilustra a força e a presença que tem no setor global de gás natural, com reservas estimadas em 36 trilhões de metros cúbicos, enquanto as reservas de petróleo e condensado atingiram 3,3 bilhões de toneladas.
Além das reservas fortes, a empresa possui o maior sistema de transmissão de gás do mundo, capaz de enviar produção de mais de 170 mil quilômetros. A força desta rede foi vista no início de 2018, quando a Ucrânia não pôde pagar a Gazprom pelo seu gás natural devido às reservas de caixa limitadas. O país e a maioria da Europa Oriental tornaram-se dependentes da produção da empresa, que oferece uma posição de mercado ideal para a Gazprom à medida que as operações continuam a expandir-se no setor de petróleo e gás natural.
Analisando o desempenho do YOY da empresa, enquanto as vendas diminuíram 2%, o aumento da rentabilidade da rede de gasodutos da empresa, além da conversão de moeda positiva à medida que os volumes na Europa aumentaram, resultou em um salto de 29% no lucro líquido. Além disso, a empresa tem se concentrado em reduzir sua alavancagem no ano passado, uma vez que a dívida líquida diminuiu 12% devido ao fato de as operações de gás natural e petróleo continuarem expandindo. Acredito que tanto a Gazprom como a LUKOIL farão bem a longo prazo, já que a estabilidade fundamental de suas reservas provadas e rede estabelecida em toda a Europa Oriental deve ajudar as empresas. Por esse motivo, ao olhar para o ETF iShares MSCI Russia, estou confiante de que a atual desaceleração será benéfica para o novo produto, uma vez que as posições foram abertas no final do ciclo de baixa e devem ajudar o fundo a aumentar como a recuperação começa.
Olhando para o ETF em geral, enquanto a exposição de 53,75% ao setor de energia permanece bastante preocupante no mercado atual, devido ao fato de o produto chegar ao mercado no final do ciclo de investimentos, estou confiante de que essas novas posições no setor de petróleo e os líderes de gás devem aumentar a rentabilidade no médio prazo.
(clique para ampliar) Fonte: O próprio trabalho do autor.
Depois de analisar essas participações de investimento e determinar como cada ETF poderia ser usado em uma estratégia de investimento, gostaria de fornecer uma comparação final para ajudar os investidores da primeira vez a escolher o produto de investimento mais seguro. No mercado atual, o recente declínio no preço do petróleo reduziu a economia russa e aumentou as pressões de recessão em uma nação que produz mais de 30% do PIB da indústria do petróleo. Ao se aproximar de uma nação como a Rússia, ter uma estratégia defensiva é extremamente importante para garantir que as participações possam sobreviver a uma desaceleração volátil como a observada no ano passado. A abordagem de investimento não deve ser moldada para evitar uma perda, mas sobreviver a uma.
Em comparação com muitos outros mercados emergentes, a Rússia se alavancou muito ao comércio de commodities e isso leva a uma experiência de investimento cíclico, onde os investidores de longo prazo irão aumentar as posições na recessão e lucrar com os aumentos no preço do petróleo ou do gás. Olhando para a projeção de longo prazo para o petróleo, a década seguinte deve ver uma recuperação aos US $ 100 / barril, pois a demanda deve continuar a aumentar no longo prazo. A questão que os investidores devem perguntar não é se houver uma recuperação, mas quando.
Portanto, com essa mentalidade, ao selecionar um ETF russo, ter em mente a proteção de longevidade e desvantagem das principais posições no fundo é essencial para escolher o produto certo. Analisando o desempenho geral nos últimos 6 meses, todos os produtos foram relativamente iguais, com retornos no intervalo de declínio de 4% a 6%. Assim, os investidores não devem basear seus pressupostos no desempenho de curto prazo de cada produto. Os produtos foram projetados para diversificar as participações ao mesmo tempo que reduzem o risco contra a volatilidade através do tempo de posições estabelecidas, um objetivo de investimento alcançado no longo prazo.
Fonte: O próprio trabalho do autor.
Depois de ter em conta o desempenho a curto prazo de todos os três produtos e a compreensão da estratégia de investimento global adotada por esses ETFs, acredito que o iShares MSCI Russia Coberto ETF New oferece a melhor oportunidade para que os investidores adquiram exposição ao mercado russo na longo prazo. Embora os outros produtos estejam disponíveis para o mercado por um longo período de tempo e tenham permitido que os investidores avaliem melhor o seu desempenho histórico, o tempo do produto iShares significa que a maioria dos cargos iniciados no fundo foi no final de a desaceleração. Com o preço do petróleo continuando a declinar para o Ano Novo, o início de 2018 marcou um dos pontos mais baixos nos últimos quatro anos em relação ao preço do petróleo. Este declínio desencadeou o colapso do Rublo e eventual recessão na economia russa, já que os mercados de ações e FX viram grandes saídas de dinheiro.
Dito isto, o produto iShares entrou no mercado neste momento exato e, considerando o tipo de participações no portfólio do produto, o ETF possui uma exposição de mais de 53,75% ao setor de energia por meio de líderes da indústria em dificuldades. Espero que, na década seguinte, à medida que o preço se recupera, enquanto os três produtos possuem participações nesses principais players da indústria, devido ao tempo de mercado da iShares, espero que a recuperação seja muito mais lucrativa para o produto e seus investidores.
No geral, enquanto minha sugestão pode fornecer a opção mais segura e rentável entre os três produtos listados, o mercado atual é um momento para construir participações em um portfólio de mercados emergentes. Se um produto ETF russo é o caminho a seguir, depende do investidor e da sua tolerância ao risco. Na minha opinião, com a incerteza política e econômica, implementar um ETF russo em sua estratégia de investimento é uma decisão muito tática que garante proteção contra uma maior volatilidade no mercado, ao mesmo tempo que se beneficia do aumento do fluxo de dinheiro.
Divulgação: Eu / não temos posições em nenhum estoque mencionado, e não há planos para iniciar posições dentro das próximas 72 horas.
Eu escrevi este artigo, e ele expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso (além da Seeking Alpha). Não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo.
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Como investir e analisar ações russas.
Invista na Rússia com confiança.
A Rússia tornou-se um primeiro mercado emergente e membro das chamadas nações do BRIC após o crescimento explosivo de 700% entre 2001 e 2006. Impulsionado pelas grandes reservas de petróleo bruto e por iniciativas de mercado livre, o país tornou-se um destino popular para muitos investidores . A intervenção militar do país na Ucrânia e uma desaceleração nos preços das commodities prejudicaram suas perspectivas em 2017 e além, mas os investidores ainda devem manter um olho na economia de US $ 1,3 trilhão.
As ações na Rússia são negociadas no Russian Trading System (RTS), que foi estabelecido em 1995 como o primeiro mercado de ações regulamentado da Rússia. Desde então, a bolsa expandiu-se para incluir uma gama completa de instrumentos financeiros, desde ações em dinheiro até futuros de commodities. Os mercados de bolsa da RTS estão abertos das 10:00 às 11:50 horas da Moscovo (GMT & # 43; 3) e os títulos são negociados em rublos russos.
Como comprar ações russas.
A maneira mais fácil de obter exposição ao mercado de ações russo é através da compra de fundos de investimento negociados nos Estados Unidos, fundos negociados em bolsa (ETFs) ou American Depositary Receipts (ADRs). Uma vez que estes são negociados em bolsas nos EUA, os investidores podem evitar as complexidades e os riscos associados ao investimento diretamente, como preocupações fiscais, risco de execução e horários de negociação estranhos.
Alguns fundos populares russos e ADRs incluem:
Voya Rússia Fundo (Fundo Mútuo: LETRX) Mercado Vector Rússia ETF Trust (NYSE: RSX) Gazprom OAO (ADR) (Pink Sheets: OGZPY)
Para aqueles que buscam acesso mais direto, muitas corretoras dos EUA oferecem acesso direto ao RTS da Rússia, mas muitas vezes cobram comissões mais altas para negócios internacionais. Enquanto isso, aqueles que procuram corretores russos de serviço completo também têm muitas opções, incluindo a maior corretora do país, o FINAM, embora existam alguns obstáculos regulamentares importantes para passar para configurar uma conta.
Como analisar ações russas.
Os investidores que optarem por investir em ETFs russos ou fundos mútuos quererão analisar a saúde econômica do país antes de tomar uma decisão de investimento. Uma grande variedade de informações sobre esse assunto, incluindo a análise de eventos atuais e dados econômicos, podem ser encontradas no site do Banco Mundial. O Fundo Monetário Internacional (FMI) também fornece valiosos dados econômicos.
Os fatores macroeconômicos a considerar incluem:
Ratings de crédito - A classificação de crédito do país representa a probabilidade de inadimplência em dívida soberana, o que poderia ter um impacto negativo tanto em títulos como em ações. Taxas de crescimento - A taxa de crescimento econômico do país é uma boa indicação de quanto crescimento os investidores podem esperar ver de ações dentro da economia.
Os investidores que optam por investir diretamente na RTS da Rússia podem analisar ações usando a versão em inglês do site RTS. A partir daí, os investidores podem encontrar um link para o site da empresa pública onde os relatórios anuais e outras divulgações importantes podem ser encontrados tipicamente. Esses relatórios são úteis ao avaliar ações ou títulos individuais ao invés da economia ampla.
Os fatores específicos da empresa a considerar incluem:
Valuações - Como a avaliação de uma empresa ou de um fundo se compara com ações domésticas ou outras opções de mercados emergentes? Desempenho financeiro - Os ganhos da empresa ou do fundo estão crescendo ao longo do tempo? As empresas oferecem um dividendo?
Os investidores devem considerar fatores macro e microeconômicos ao avaliar um investimento, bem como a forma como o investimento se compara com outros investimentos em sua carteira. Por exemplo, a economia da Rússia pode ter contraído 0,2% em 2018, mas o mercado de ações do país pode ter apreciado se essas perdas foram melhores do que o esperado.
Riscos associados a ações russas.
A Rússia tornou-se um mercado emergente de risco desde a sua intervenção militar de 2017 na Criméia, na Ucrânia, enquanto a dependência das exportações de petróleo bruto tornou-se vulnerável a uma desaceleração. Além disso, muitos investidores ainda estão aguardando a realização de reformas econômicas importantes e tornando o mercado mais transparente e fácil de acessar para os investidores e é incerto se essas coisas se concretizarem.
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Alguns dos principais fatores de risco a considerar incluem:
Menos volatilidade e transparência - O mercado de ações dos EUA é amplamente considerado como um refúgio seguro para os investidores, de modo que a maioria dos mercados estrangeiros tende a ser mais volátil e menos transparente em comparação, incluindo o mercado de ações da Rússia. Exposição aos mercados de energia - Uma vez que o petróleo e o gás representam cerca de metade das receitas da Rússia e mais de 60% de suas exportações, a maioria dos ETFs russos detém até 40% de seus ativos no setor de energia, o que se traduz em significativos risco de commodities. Potencial para a injustiça social - Embora o governo tenha trabalhado arduamente para implementar reformas sociais, ainda existem muitos problemas socioeconômicos que podem causar problemas. Esgotamento das reservas - A Rússia vem esgotando rapidamente seus fundos de reserva para 2017, o que poderia colocar o país em risco nos próximos anos.
Os investidores devem considerar esses riscos no contexto de seu portfólio individual. Em um portfólio diversificado, pode ter sentido incluir a exposição a ações ou títulos russos, apesar do maior risco. Uma carteira diversificada pode aumentar os retornos ajustados pelo risco de longo prazo.
Theta Trend.
simples. negociação de opções objetivas.
Regras mensais do sistema de rotação ETF & # 038; Resultados & # 8211; $ SCHH, $ IYR, $ TLO, $ SPY.
Como alguns de vocês sabem, eu comecei recentemente a negociar dois sistemas mensais de rotação ETF. Um é um sistema básico de rotação de ETF que comercializa um grupo diversificado de mercados e o outro cobre mercados similares usando a ETF & Free # do CDW da Comissão Schwab. O Sistema Básico destina-se a substituir a Parcela ETF do Sistema de Canal Donchian, enquanto o Sistema Schwab está sendo negociado em uma das minhas contas de aposentadoria. O sistema Donchian ainda está sendo negociado em alguns pares Forex.
Esta publicação cobre os resultados de dezembro para ambos os sistemas e fornece um pouco mais de informações sobre as regras e os mercados negociados.
Dezembro foi um bom mês para o sistema de Rotação Livre da Comissão Schwab, que ocupou cargos em Tesouros e Imóveis da Long Term US ($ TLO e $ SCHH). O Sistema de Rotação Básica foi investido em Imóveis e S & amp; P 500 ($ IYR e $ SPY) e didn & # 8217; t executar também.
O retorno mensal hipotético para o sistema Schwab foi de 2,73% enquanto o Sistema Básico teve um retorno hipotético de 0,27%. Os retornos hipotéticos são calculados usando dados de fechamento ajustados do Yahoo Finance e aplicados a um saldo inicial da conta de $ 10.000. O sistema de Rotação ETF da Schwab foi negociado um mês por mais o sistema básico e, como resultado, possui um ponto de dados adicional nas curvas de ações abaixo.
Para o mês de janeiro de 2018, o sistema Schwab possui imóveis e imóveis globais ($ SCHH e $ RWO). O sistema básico está segurando imóveis e títulos de capital de pequeno porte dos EUA ($ IYR e $ IWM). O ranking completo de janeiro para ambos os sistemas é mostrado no Market Momentum Newsletter.
Informações sobre posições reais, classificações históricas e equidade hipotética para ambos os sistemas estão sendo mantidas nas duas páginas a seguir:
Regras de negociação do sistema de rotação ETF:
Eu não passei muito profundamente nas regras específicas para os Sistemas de Rotação ETF, então eles estão sendo apresentados aqui para sua referência. Eu testei os sistemas usando o ETFReplay e projetei-os para ajustar meu nível de conforto. Se você planeja negociar um Sistema de Rotação ETF, recomendo usar uma ferramenta para testar e projetar um sistema para caber no seu nível de conforto. Para ser bem sucedido com qualquer sistema, é essencial que ele se encaixa com sua personalidade. Eu sei que pode parecer uma espécie de bobagem sensível e absurda, mas não é. Confie em mim . . . ou não.
Regras de negociação mensal do sistema de rotação ETF:
Em uma base mensal, classifique e ordene a ETF & # 8217; s para cada sistema usando os retornos totais de 3 meses. As duas carteiras do sistema de rotação ETF são apresentadas abaixo. Investir 50% da equidade desejada no top 2 ETF & # 8217; s se o preço estiver negociando acima da média móvel simples de 6 meses (120 dias). Por exemplo, se uma conta de US $ 10.000 fosse comprometer-se com duas posições e investir 100% no sistema, cada posição seria de US $ 5.000. Se apenas um ETF estiver negociando acima da média móvel, mantenha a outra posição em dinheiro ou $ SHY. Ignore as flutuações de preços durante o mês e classifique novamente no final do mês.
Mercados básicos do sistema de rotação ETF:
Schwab Commission Free ETF Rotation System Markets:
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Pós-navegação.
Oi Dan, bom trabalho no sistema de rotação etf. Tenho duas perguntas, em primeiro lugar, que os sistemas não estejam nos mesmos setores todos os meses para serem consistentes? Em segundo lugar, por que precisamos de dois sistemas? Os clientes não Schwab podem comprar o Schwab etfs em qualquer lugar para a mesma comissão que os esforços não-Schwab. Não há vantagem para o portfólio não-Schwab etf que posso ver. Prefiro ver um segundo sistema que usa diferentes parâmetros, ou seja, um desempenho de 12 meses ou algo assim.
Obrigado Kapil. A razão pela qual os setores não se alinham perfeitamente perfeitamente devido à granularidade e aos retornos totais. Inicialmente, pensei que os sistemas provavelmente se alinhariam, mas isso não é sempre o caso. O sistema Schwab tem um pouco mais de granularidade e que pode levar a um ETF diferente do sistema básico. Independentemente disso, os mesmos mercados estão nos melhores artistas, mas quando você passa pelo ranking total, as coisas nem sempre se alinham. Isso responde à sua pergunta? Caso contrário, avise-me.
A razão para o sistema Schwab é puramente egoísta. Eu tenho algumas contas de aposentadoria na Schwab e eu queria poder usar um sistema de rotação lá sem pagar comissões. Dito isto, Schwab tem um bom ETF & # 8217; s e as taxas são baixas.
Obrigado novamente e me avise se isso suscita novas questões.
Obrigado Dan. Você testou outros prazos? Seria interessante ver como eles fazem?
Em outros prazos, você quer dizer períodos de lookback para classificar o ETF & # 8217; s ou cronogramas para classificar e girar (como em semanas ou dias, em vez de mensalmente)?
Eu testei vários períodos de lookback para classificar o ETF & # 8217; s e descobriu que um período de 3-6 meses para o ranking produziu resultados semelhantes. Eu escolhi 3 meses em grande parte porque queria que o sistema fosse mais sensível às mudanças e roteasse mais rapidamente, o que é apenas a minha preferência pessoal. Eu não testei uma versão de curto prazo do sistema que levaria posições com mais freqüência do que em uma base mensal porque queria algo que eu poderia executar em uma conta de aposentadoria com uma participação mínima. Espero que ajude.
Você sempre troca no mesmo dia de um mês? Suponha que as falhas do mercado logo após o último equilíbrio e sua alocação atual rapidamente se desanexa. Algum plano de contingência para isso?
Basta imaginar sentado em suas mãos o resto do mês, esperando pacientemente a próxima data de reequilíbrio, em meio à turbulência do mercado! Oct & # 8217; 1987 ou May & # 8217; 2018 ou Aug & # 8217; 2018 são bons exemplos de quedas de preços rápidos sem aviso prévio :-(
Desde já, obrigado.
Concordo que 3 meses é uma boa escolha para o período de lookback. Apenas começando com uma rotação ETF e usando um período de rotação de uma semana com uma banda morta (engenharia falar); escolha os três primeiros, mas não comercialize até que um ETF caia para a 5ª posição.
Nice Rich, obrigado por compartilhar! Deadband é um novo termo para mim. Agora, apenas evoca imagens de pequenos ursos multicoloridos que dançam. . . Quem sabia que isso poderia ser muito mais grave ?!
Eu acho que sua idéia sobre a realização de um ETF até que ele cai fora do ranking 5 é interessante. Eu não tenho certeza de como eu poderia testá-lo sem ter um enorme arquivo excel em conjunto, mas eu gosto da idéia. Por favor, siga e me avise como o sistema executa.
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Investir com ETFs russos.
2 de outubro de 2018 1:57 PM.
Com a maioria das opções da ETF que detêm empresas de energia, o mercado tornou-se uma oportunidade negociável para quem procura lucrar com a volatilidade. A perspectiva de médio prazo permanece sombria, pois as deficiências econômicas e políticas suprimiram o crescimento do negócio no país. Para os investidores de longo prazo, o mercado atual pode proporcionar uma oportunidade para construir participações em um portfólio de mercados emergentes.
Com o recente declínio nos mercados russos devido à queda no preço do petróleo, muitos investidores interessados consideraram a obtenção de exposição ao país. Do ponto de vista fundamental, a abundância de recursos da nação proporciona uma imagem positiva a longo prazo. No entanto, a questão pertinente é a forma como os investidores podem obter essa exposição, ao mesmo tempo que se protegem dos papéis indesejados relacionados ao investimento direto na Bolsa de Valores de Moscou (MICEX). No ambiente atual, a melhor solução são os ETFs russos disponíveis no mercado.
Os ETF tornaram-se uma ferramenta popular nos últimos anos para diversificar as carteiras e proteger os investidores da volatilidade do mercado. Para aqueles que consideram a exposição aos mercados emergentes, os ETFs se tornaram quase uma necessidade na década atual, já que as taxas globais continuam a diminuir e resultar em maior volatilidade do mercado. Os ETFs russos protegem o portfólio de um investidor das grandes flutuações do MICEX, ao mesmo tempo que oferecem um estilo de investimento passivo que assegura investimento mesmo em todos os principais players da indústria russa.
Muitos ETFs russos tiveram desempenho inferior ao ano passado, devido à pressão contínua da perspectiva do preço das commodities. Este período de pressão de preços oferece uma oportunidade para os investidores assumirem riscos e apostarem em uma recuperação no mercado à medida que o preço do petróleo se recupera. Os ETFs russos não são para todos e, embora ofereçam volatilidade reduzida em relação ao MICEX, a saída de fundos dos ETFs russos nos últimos meses reduziu a liquidez. Além disso, a maioria dos ETFs russos são fortemente investidos em maiores de petróleo, um mercado que obteve hits devido a sanções relacionadas à crise da Ucrânia. Por esse motivo, encontrar um ETF que ofereça exposição ao petróleo, ao mesmo tempo em que direciona outras indústrias, é muito mais benéfico a partir de uma perspectiva de médio prazo. No artigo a seguir, abrangeremos três ETF russos populares para determinar se os atuais produtos de investimento disponíveis oferecem qualquer oportunidade para investidores interessados.
Como muitos investidores já sabem, a Rússia está entre os principais produtores de petróleo do mundo, ocupando o oitavo lugar nas reservas provadas mundiais com 80 bilhões de barris de petróleo (BBL). Dito isto, a economia russa tem sido altamente alavancada ao preço do petróleo por várias décadas, já que 60% do saldo exportado do país vem de petróleo e gás, que também contribuem com 30% do PIB. É assustador ver quão insustentável o modelo de negócios tem sido para o país, já que se alavancou altamente para a indústria primária e para os preços das commodities.
Do ponto de vista da produtividade, o trabalhador russo médio contribui com US $ 25,90 para o PIB da Rússia, enquanto um trabalhador dos EUA adiciona cerca de US $ 67,40. A lacuna na produtividade relaciona-se com as deficiências sistêmicas no país, já que o ambiente político enfraqueceu o incentivo do país para se envolver no comércio internacional. O comportamento nacionalista observado em muitos grupos políticos russos não só foi limitativo para a geração atual, mas também criará deficiências no futuro, já que a economia atual estabeleceu um precedente que a geração futura deve seguir. Vladimir Putin parece continuar seu reinado no país, já que a propaganda do Kremlin continua a apoiar sua classificação de aprovação de 86%. O futuro parece sombrio para a economia, e sugiro que os investidores olhem para o país como uma oportunidade negociável e não como um investimento, devido à constante volatilidade no MICEX. Para os investidores que considerariam a exposição à Rússia, usar o preço do petróleo como indicador principal é a maneira ideal de trocar a moeda nacional e outros produtos de investimento alavancados.
Possíveis oportunidades de investimento.
Para os investidores interessados, os três principais ETFs disponíveis são o Market Vector Russia ETF Trust (NYSEARCA: RSX), o SPDR S & P Russia ETF (NYSEARCA: RBL) e o iShares MSCI Russia Platão ETF New (NYSEARCA: ERUS). Isso levanta a pergunta: qual opção os investidores devem escolher, e a que horas esses ETFs devem ser implementados em seu portfólio? Na análise a seguir, examinarei rapidamente as participações e a estabilidade relativa de cada patrimônio para ajudar os investidores a determinar como esses produtos de investimento devem ser usados.
(clique para ampliar) Fonte da tabela: trabalho próprio do autor.
Vetores de mercado Russian ETF Trust.
(clique para ampliar) Fonte: Google Finance.
Vetores de mercado Rússia ETF Trust procura reproduzir o mais próximo possível o desempenho do índice DAXglobal Russia (DXRPUS), um índice modificado, com base em capitalização de mercado, composto por empresas de capital aberto com sede na Rússia. O produto oferece uma exposição ideal ao mercado russo e deve lucrar com o aumento do preço do petróleo, uma vez que a economia vê um benefício direto do aumento da produção.
Conforme mencionado anteriormente, as indústrias de petróleo e gás na Rússia contribuem com 60% do saldo exportador do país e representam 30% do produto interno bruto do país. Com uma relação tão integral entre a mercadoria e a economia, ao comparar o ETF que segue a economia russa, podemos ver que a queda no preço do petróleo tem um efeito significativo no desempenho do patrimônio líquido. Portanto, para os investidores que gostariam de jogar a volatilidade do petróleo - ou esperar que o preço se recupere para níveis de US $ 100 / barril - o ETF deve se beneficiar grandemente da recuperação e oferecer uma maneira fácil de lucrar com a recuperação da economia russa, como resultado e aumento do comércio em relação ao preço do petróleo. Olhando para o respectivo ETF, as três principais explorações são Magnit PJSC (8.14%), Surgutneftegas OJSC (7.89%) e LUKOIL PJSC (7.67%). A Magnit é o principal revendedor da cadeia alimentar na Rússia com 10.728 lojas em 30 de junho de 2018. A infra-estrutura do varejista oferece à empresa um alcance expansivo em todo o país. Vinte e nove centros de distribuição especializados permitem que a empresa entregue aos clientes diariamente. Com relação ao ano passado, o aumento de 30,3% na receita sinaliza a força da empresa em um ambiente recessivo. A empresa mostrou força incrível diante da recessão, devido a mais de 90% dos produtos provenientes de jogadores nacionais - uma estratégia que protege a empresa das perigosas flutuações cambiais observadas no ano passado.
As traduções cambiais têm sido uma barreira que limitou o crescimento de muitas multinacionais russas. A queda do Rublo, a moeda da nação, deve-se principalmente à queda da confiança relacionada ao preço do petróleo, além da queda das exportações à medida que as sanções continuam a atingir os principais parceiros comerciais.
Surgutneftegas é um produtor de petróleo e gás com uma das maiores refinarias da Rússia, Kirishinefteorgsintez. A empresa não apresentou bons resultados no ano passado, com o lucro líquido declinando em 3,93% à medida que o preço do petróleo continua a atrair os produtores russos. Com os custos em declínio, a empresa deve ser segura no curto a médio prazo, já que o negócio da refinaria suporta receita. No entanto, o preço do petróleo precisa se recuperar, uma vez que a empresa produz petróleo em cerca de US $ 60 / barril, um nível não lucrativo no curto prazo.
A empresa petrolífera LUKOIL é uma das maiores empresas integradas verticalmente de petróleo e gás, com a firma responsável por mais de 2% da produção global de petróleo bruto e aproximadamente 1% das reservas globais comprovadas. No setor de petróleo, a empresa é um gigante, e deve fazer incrivelmente bem a longo prazo, pois continua a monetizar suas grandes reservas provadas em toda a Rússia. Olhando para o mercado interno, a empresa responde por 16,4% da produção russa de petróleo, ao mesmo tempo que contribui com mais de 15,7% para o petróleo bruto total refinado no país. Infelizmente, com o declínio no preço do petróleo e sanções adicionais de várias economias internacionais, a LUKOIL esteve entre as mais afetadas, com receitas declinadas em 31%, o que se traduz em uma queda de 59% no lucro líquido. No mercado atual, a empresa tentou diminuir e sobreviver à desaceleração ao reduzir os custos em 19% e aumentar a produção em 5,2% para utilizar a eficiência do bem no curto prazo. Embora a eficiência da reserva e as estratégias de proteção protejam a empresa temporariamente, é essencial que o preço do petróleo se recupere para suportar a lucratividade da empresa. No geral, a empresa não fez bem no curto prazo, e fundos como o RSX precisarão aguardar muito tempo para recuperar perdas de capital. Olhando para o Market Vector Russia ETF Trust, a equidade oferece uma maneira ideal de jogar o mercado russo com a exposição a inúmeros jogadores da grande indústria. Na minha opinião, a alta exposição da empresa à Magnit ajudará a equidade no down-turn, já que a empresa é bastante à prova de recessão a partir de uma perspectiva de lucro. Por outro lado, Surgutneftegas e LUKOIL oferecem exposição ao setor de petróleo e gás da nação que tem desempenho inferior. Qualquer pessoa que esteja considerando comprar este ETF deve estar ciente de que o desempenho do óleo é muito importante para mostrar qualquer força, devido à exposição RSX de 42,73% ao setor de energia.
(clique para ampliar) Sourced: Google Finance.
SPDR S & amp; P Russia ETF procura fornecer resultados de investimento que correspondem geralmente ao preço e ao desempenho do Índice de índice de índice de índice de S & amp; P Russia. O Índice é um índice de limites de mercado ajustado por flutuação destinado a definir e medir o universo investidor de empresas de capital aberto com sede na Rússia. Os títulos dos componentes do Índice são um subconjunto, com base na região, de valores mobiliários componentes incluídos no S & amp; P Global BMI Equity Index. A ETF diminuiu 34,39% YOY, principalmente devido à sua alta exposição ao mercado de energia (49,39%), já que o preço do petróleo e do gás apresentou desempenho consistente no ano passado.
Olhando para as três principais explorações da ETF, a Public Joint-Stock Company Gazprom (15,44%), a empresa petrolífera LUKOIL PJSC (13,41%) e a Sberbank Russia OJSC (7,41%) constituem a maior exposição à economia russa. Olhando para a exposição da ETF de uma perspectiva específica do setor, a Energia (49,39%), os Materiais Básicos (14,37%) e as Finanças (12,09%) constituem a maioria do fundo. Com uma alta exposição ao preço do petróleo e as posições relacionadas da carteira do fundo, grandes quantidades de capital deixaram o fundo, já que o atual limite de mercado de US $ 24,44 milhões indica o ambiente ilíquido que o produto enfrenta. Em comparação com o Market Vector ETF, que tem mais de US $ 1,72 bilhão no fundo, o SPDR S & P Pdd ficou gravemente ferido na atual recessão russa. Enquanto o fundo se recuperar, a linha de tempo é desconhecida no momento, e eu usaria o ambiente atual como um caso para avaliar a força do fundo. Fluxos significativos do dinheiro do SPDR ETF mostraram que os investidores não favorecem o patrimônio como sua primeira opção para ganhar exposição ao país. Portanto, embora eu tenha certeza de que, à medida que os preços do petróleo se recuperem nos próximos 3 anos, a liquidez será injetada no fundo e ajudará os retornos de combustível, a atual desaceleração mostrou a fração do fundo comparado com outras opções disponíveis no mercado.
Ao investir em um ETF, a liquidez e o tamanho do fundo são extremamente importantes para proteger as participações. Além disso, as taxas que os investidores pagam em um fundo menor versus um fundo maior resulta em uma remuneração do gerente de portfólio maior, o que atrai investidores mais experientes e bem-sucedidos. Olhando para o movimento de preços do fundo, o produto viu mais volatilidade devido ao fato de que a liquidez é muito menor e qualquer comprador institucional irá mover o preço muito mais. Assim, recomendo que os investidores busquem uma outra opção para se tornarem expostas ao mercado russo, pois esta ETF foi fortemente enfraquecida pela atual desaceleração no mercado e não oferece uma opção para evitar a volatilidade do mercado.
iShares MSCI Russia Fechou ETF.
(clique para ampliar) Fonte: Google Finance.
iShares MSCI Russia O ETF é um produto muito mais novo disponível para investidores, já que foi lançado no início de janeiro de 2018. O patrimônio foi introduzido para que os investidores joguem o declínio russo enquanto o Ruble, a moeda nacional, continuava a cair no FX mercados. À medida que a produção econômica diminuiu e os preços continuaram a cair em relação ao declínio no petróleo, a ETF assumiu posição nos principais players da indústria em preços fundamentalmente subestimados.
Por esta razão, ao analisar a exposição do patrimônio a partir de uma perspectiva setorial, os três principais setores são: Energia (53,75%), Materiais Básicos (14,28%) e Financeiros (14,01%). Olhando para o objetivo geral e a estratégia de investimento, com um tamanho de fundo relativamente estável de US $ 208,43 milhões, o patrimônio assumiu grandes cargos em líderes do setor subvalorados para aproveitar a atual recessão na Rússia. Olhando para o desempenho geral do patrimônio líquido, o ETF iShares MSCI Russia Capped é o único em sua classe de produtos que mostrou retornos positivos; YOY, o patrimônio aumentou 8,88%. Olhando para o portfólio do ETF, as três principais participações são a empresa pública comum Gazprom (17,50%), a companhia de petróleo LUKOIL PJSC (12,74%) e a Magnit PJSC (7,42%).
Magnit e LUKOIL foram cobertos anteriormente, então irei ignorar essas duas empresas e concentrar-me na principal participação da ETF, Gazprom. A empresa pública de ações é um player de energia mundialmente reconhecido com grandes linhas de negócios em exploração, produção, transporte, processamento de armazenamento e vendas de gás, petróleo, calor e energia elétrica. A empresa possui as maiores reservas de gás natural do mundo, além de ser o maior produtor e exportador de gás natural liquefeito na Rússia. Com uma posição tão forte, a participação do mercado doméstico da empresa atingiu 72% no último ano, enquanto a participação do mercado global no setor de gás natural foi de cerca de 12%. O tamanho da empresa ilustra a força e a presença que tem no setor global de gás natural, com reservas estimadas em 36 trilhões de metros cúbicos, enquanto as reservas de petróleo e condensado atingiram 3,3 bilhões de toneladas.
Além das reservas fortes, a empresa possui o maior sistema de transmissão de gás do mundo, capaz de enviar produção de mais de 170 mil quilômetros. A força desta rede foi vista no início de 2018, quando a Ucrânia não pôde pagar a Gazprom pelo seu gás natural devido às reservas de caixa limitadas. O país e a maioria da Europa Oriental tornaram-se dependentes da produção da empresa, que oferece uma posição de mercado ideal para a Gazprom à medida que as operações continuam a expandir-se no setor de petróleo e gás natural.
Analisando o desempenho do YOY da empresa, enquanto as vendas diminuíram 2%, o aumento da rentabilidade da rede de gasodutos da empresa, além da conversão de moeda positiva à medida que os volumes na Europa aumentaram, resultou em um salto de 29% no lucro líquido. Além disso, a empresa tem se concentrado em reduzir sua alavancagem no ano passado, uma vez que a dívida líquida diminuiu 12% devido ao fato de as operações de gás natural e petróleo continuarem expandindo. Acredito que tanto a Gazprom como a LUKOIL farão bem a longo prazo, já que a estabilidade fundamental de suas reservas provadas e rede estabelecida em toda a Europa Oriental deve ajudar as empresas. Por esse motivo, ao olhar para o ETF iShares MSCI Russia, estou confiante de que a atual desaceleração será benéfica para o novo produto, uma vez que as posições foram abertas no final do ciclo de baixa e devem ajudar o fundo a aumentar como a recuperação começa.
Olhando para o ETF em geral, enquanto a exposição de 53,75% ao setor de energia permanece bastante preocupante no mercado atual, devido ao fato de o produto chegar ao mercado no final do ciclo de investimentos, estou confiante de que essas novas posições no setor de petróleo e os líderes de gás devem aumentar a rentabilidade no médio prazo.
(clique para ampliar) Fonte: O próprio trabalho do autor.
Depois de analisar essas participações de investimento e determinar como cada ETF poderia ser usado em uma estratégia de investimento, gostaria de fornecer uma comparação final para ajudar os investidores da primeira vez a escolher o produto de investimento mais seguro. No mercado atual, o recente declínio no preço do petróleo reduziu a economia russa e aumentou as pressões de recessão em uma nação que produz mais de 30% do PIB da indústria do petróleo. Ao se aproximar de uma nação como a Rússia, ter uma estratégia defensiva é extremamente importante para garantir que as participações possam sobreviver a uma desaceleração volátil como a observada no ano passado. A abordagem de investimento não deve ser moldada para evitar uma perda, mas sobreviver a uma.
Em comparação com muitos outros mercados emergentes, a Rússia se alavancou muito ao comércio de commodities e isso leva a uma experiência de investimento cíclico, onde os investidores de longo prazo irão aumentar as posições na recessão e lucrar com os aumentos no preço do petróleo ou do gás. Olhando para a projeção de longo prazo para o petróleo, a década seguinte deve ver uma recuperação aos US $ 100 / barril, pois a demanda deve continuar a aumentar no longo prazo. A questão que os investidores devem perguntar não é se houver uma recuperação, mas quando.
Portanto, com essa mentalidade, ao selecionar um ETF russo, ter em mente a proteção de longevidade e desvantagem das principais posições no fundo é essencial para escolher o produto certo. Analisando o desempenho geral nos últimos 6 meses, todos os produtos foram relativamente iguais, com retornos no intervalo de declínio de 4% a 6%. Assim, os investidores não devem basear seus pressupostos no desempenho de curto prazo de cada produto. Os produtos foram projetados para diversificar as participações ao mesmo tempo que reduzem o risco contra a volatilidade através do tempo de posições estabelecidas, um objetivo de investimento alcançado no longo prazo.
Fonte: O próprio trabalho do autor.
Depois de ter em conta o desempenho a curto prazo de todos os três produtos e a compreensão da estratégia de investimento global adotada por esses ETFs, acredito que o iShares MSCI Russia Coberto ETF New oferece a melhor oportunidade para que os investidores adquiram exposição ao mercado russo na longo prazo. Embora os outros produtos estejam disponíveis para o mercado por um longo período de tempo e tenham permitido que os investidores avaliem melhor o seu desempenho histórico, o tempo do produto iShares significa que a maioria dos cargos iniciados no fundo foi no final de a desaceleração. Com o preço do petróleo continuando a declinar para o Ano Novo, o início de 2018 marcou um dos pontos mais baixos nos últimos quatro anos em relação ao preço do petróleo. Este declínio desencadeou o colapso do Rublo e eventual recessão na economia russa, já que os mercados de ações e FX viram grandes saídas de dinheiro.
Dito isto, o produto iShares entrou no mercado neste momento exato e, considerando o tipo de participações no portfólio do produto, o ETF possui uma exposição de mais de 53,75% ao setor de energia por meio de líderes da indústria em dificuldades. Espero que, na década seguinte, à medida que o preço se recupera, enquanto os três produtos possuem participações nesses principais players da indústria, devido ao tempo de mercado da iShares, espero que a recuperação seja muito mais lucrativa para o produto e seus investidores.
No geral, enquanto minha sugestão pode fornecer a opção mais segura e rentável entre os três produtos listados, o mercado atual é um momento para construir participações em um portfólio de mercados emergentes. Se um produto ETF russo é o caminho a seguir, depende do investidor e da sua tolerância ao risco. Na minha opinião, com a incerteza política e econômica, implementar um ETF russo em sua estratégia de investimento é uma decisão muito tática que garante proteção contra uma maior volatilidade no mercado, ao mesmo tempo que se beneficia do aumento do fluxo de dinheiro.
Divulgação: Eu / não temos posições em nenhum estoque mencionado, e não há planos para iniciar posições dentro das próximas 72 horas.
Eu escrevi este artigo, e ele expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso (além da Seeking Alpha). Não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo.
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Como investir e analisar ações russas.
Invista na Rússia com confiança.
A Rússia tornou-se um primeiro mercado emergente e membro das chamadas nações do BRIC após o crescimento explosivo de 700% entre 2001 e 2006. Impulsionado pelas grandes reservas de petróleo bruto e por iniciativas de mercado livre, o país tornou-se um destino popular para muitos investidores . A intervenção militar do país na Ucrânia e uma desaceleração nos preços das commodities prejudicaram suas perspectivas em 2017 e além, mas os investidores ainda devem manter um olho na economia de US $ 1,3 trilhão.
As ações na Rússia são negociadas no Russian Trading System (RTS), que foi estabelecido em 1995 como o primeiro mercado de ações regulamentado da Rússia. Desde então, a bolsa expandiu-se para incluir uma gama completa de instrumentos financeiros, desde ações em dinheiro até futuros de commodities. Os mercados de bolsa da RTS estão abertos das 10:00 às 11:50 horas da Moscovo (GMT & # 43; 3) e os títulos são negociados em rublos russos.
Como comprar ações russas.
A maneira mais fácil de obter exposição ao mercado de ações russo é através da compra de fundos de investimento negociados nos Estados Unidos, fundos negociados em bolsa (ETFs) ou American Depositary Receipts (ADRs). Uma vez que estes são negociados em bolsas nos EUA, os investidores podem evitar as complexidades e os riscos associados ao investimento diretamente, como preocupações fiscais, risco de execução e horários de negociação estranhos.
Alguns fundos populares russos e ADRs incluem:
Voya Rússia Fundo (Fundo Mútuo: LETRX) Mercado Vector Rússia ETF Trust (NYSE: RSX) Gazprom OAO (ADR) (Pink Sheets: OGZPY)
Para aqueles que buscam acesso mais direto, muitas corretoras dos EUA oferecem acesso direto ao RTS da Rússia, mas muitas vezes cobram comissões mais altas para negócios internacionais. Enquanto isso, aqueles que procuram corretores russos de serviço completo também têm muitas opções, incluindo a maior corretora do país, o FINAM, embora existam alguns obstáculos regulamentares importantes para passar para configurar uma conta.
Como analisar ações russas.
Os investidores que optarem por investir em ETFs russos ou fundos mútuos quererão analisar a saúde econômica do país antes de tomar uma decisão de investimento. Uma grande variedade de informações sobre esse assunto, incluindo a análise de eventos atuais e dados econômicos, podem ser encontradas no site do Banco Mundial. O Fundo Monetário Internacional (FMI) também fornece valiosos dados econômicos.
Os fatores macroeconômicos a considerar incluem:
Ratings de crédito - A classificação de crédito do país representa a probabilidade de inadimplência em dívida soberana, o que poderia ter um impacto negativo tanto em títulos como em ações. Taxas de crescimento - A taxa de crescimento econômico do país é uma boa indicação de quanto crescimento os investidores podem esperar ver de ações dentro da economia.
Os investidores que optam por investir diretamente na RTS da Rússia podem analisar ações usando a versão em inglês do site RTS. A partir daí, os investidores podem encontrar um link para o site da empresa pública onde os relatórios anuais e outras divulgações importantes podem ser encontrados tipicamente. Esses relatórios são úteis ao avaliar ações ou títulos individuais ao invés da economia ampla.
Os fatores específicos da empresa a considerar incluem:
Valuações - Como a avaliação de uma empresa ou de um fundo se compara com ações domésticas ou outras opções de mercados emergentes? Desempenho financeiro - Os ganhos da empresa ou do fundo estão crescendo ao longo do tempo? As empresas oferecem um dividendo?
Os investidores devem considerar fatores macro e microeconômicos ao avaliar um investimento, bem como a forma como o investimento se compara com outros investimentos em sua carteira. Por exemplo, a economia da Rússia pode ter contraído 0,2% em 2018, mas o mercado de ações do país pode ter apreciado se essas perdas foram melhores do que o esperado.
Riscos associados a ações russas.
A Rússia tornou-se um mercado emergente de risco desde a sua intervenção militar de 2017 na Criméia, na Ucrânia, enquanto a dependência das exportações de petróleo bruto tornou-se vulnerável a uma desaceleração. Além disso, muitos investidores ainda estão aguardando a realização de reformas econômicas importantes e tornando o mercado mais transparente e fácil de acessar para os investidores e é incerto se essas coisas se concretizarem.
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Alguns dos principais fatores de risco a considerar incluem:
Menos volatilidade e transparência - O mercado de ações dos EUA é amplamente considerado como um refúgio seguro para os investidores, de modo que a maioria dos mercados estrangeiros tende a ser mais volátil e menos transparente em comparação, incluindo o mercado de ações da Rússia. Exposição aos mercados de energia - Uma vez que o petróleo e o gás representam cerca de metade das receitas da Rússia e mais de 60% de suas exportações, a maioria dos ETFs russos detém até 40% de seus ativos no setor de energia, o que se traduz em significativos risco de commodities. Potencial para a injustiça social - Embora o governo tenha trabalhado arduamente para implementar reformas sociais, ainda existem muitos problemas socioeconômicos que podem causar problemas. Esgotamento das reservas - A Rússia vem esgotando rapidamente seus fundos de reserva para 2017, o que poderia colocar o país em risco nos próximos anos.
Os investidores devem considerar esses riscos no contexto de seu portfólio individual. Em um portfólio diversificado, pode ter sentido incluir a exposição a ações ou títulos russos, apesar do maior risco. Uma carteira diversificada pode aumentar os retornos ajustados pelo risco de longo prazo.
Theta Trend.
simples. negociação de opções objetivas.
Regras mensais do sistema de rotação ETF & # 038; Resultados & # 8211; $ SCHH, $ IYR, $ TLO, $ SPY.
Como alguns de vocês sabem, eu comecei recentemente a negociar dois sistemas mensais de rotação ETF. Um é um sistema básico de rotação de ETF que comercializa um grupo diversificado de mercados e o outro cobre mercados similares usando a ETF & Free # do CDW da Comissão Schwab. O Sistema Básico destina-se a substituir a Parcela ETF do Sistema de Canal Donchian, enquanto o Sistema Schwab está sendo negociado em uma das minhas contas de aposentadoria. O sistema Donchian ainda está sendo negociado em alguns pares Forex.
Esta publicação cobre os resultados de dezembro para ambos os sistemas e fornece um pouco mais de informações sobre as regras e os mercados negociados.
Dezembro foi um bom mês para o sistema de Rotação Livre da Comissão Schwab, que ocupou cargos em Tesouros e Imóveis da Long Term US ($ TLO e $ SCHH). O Sistema de Rotação Básica foi investido em Imóveis e S & amp; P 500 ($ IYR e $ SPY) e didn & # 8217; t executar também.
O retorno mensal hipotético para o sistema Schwab foi de 2,73% enquanto o Sistema Básico teve um retorno hipotético de 0,27%. Os retornos hipotéticos são calculados usando dados de fechamento ajustados do Yahoo Finance e aplicados a um saldo inicial da conta de $ 10.000. O sistema de Rotação ETF da Schwab foi negociado um mês por mais o sistema básico e, como resultado, possui um ponto de dados adicional nas curvas de ações abaixo.
Para o mês de janeiro de 2018, o sistema Schwab possui imóveis e imóveis globais ($ SCHH e $ RWO). O sistema básico está segurando imóveis e títulos de capital de pequeno porte dos EUA ($ IYR e $ IWM). O ranking completo de janeiro para ambos os sistemas é mostrado no Market Momentum Newsletter.
Informações sobre posições reais, classificações históricas e equidade hipotética para ambos os sistemas estão sendo mantidas nas duas páginas a seguir:
Regras de negociação do sistema de rotação ETF:
Eu não passei muito profundamente nas regras específicas para os Sistemas de Rotação ETF, então eles estão sendo apresentados aqui para sua referência. Eu testei os sistemas usando o ETFReplay e projetei-os para ajustar meu nível de conforto. Se você planeja negociar um Sistema de Rotação ETF, recomendo usar uma ferramenta para testar e projetar um sistema para caber no seu nível de conforto. Para ser bem sucedido com qualquer sistema, é essencial que ele se encaixa com sua personalidade. Eu sei que pode parecer uma espécie de bobagem sensível e absurda, mas não é. Confie em mim . . . ou não.
Regras de negociação mensal do sistema de rotação ETF:
Em uma base mensal, classifique e ordene a ETF & # 8217; s para cada sistema usando os retornos totais de 3 meses. As duas carteiras do sistema de rotação ETF são apresentadas abaixo. Investir 50% da equidade desejada no top 2 ETF & # 8217; s se o preço estiver negociando acima da média móvel simples de 6 meses (120 dias). Por exemplo, se uma conta de US $ 10.000 fosse comprometer-se com duas posições e investir 100% no sistema, cada posição seria de US $ 5.000. Se apenas um ETF estiver negociando acima da média móvel, mantenha a outra posição em dinheiro ou $ SHY. Ignore as flutuações de preços durante o mês e classifique novamente no final do mês.
Mercados básicos do sistema de rotação ETF:
Schwab Commission Free ETF Rotation System Markets:
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Oi Dan, bom trabalho no sistema de rotação etf. Tenho duas perguntas, em primeiro lugar, que os sistemas não estejam nos mesmos setores todos os meses para serem consistentes? Em segundo lugar, por que precisamos de dois sistemas? Os clientes não Schwab podem comprar o Schwab etfs em qualquer lugar para a mesma comissão que os esforços não-Schwab. Não há vantagem para o portfólio não-Schwab etf que posso ver. Prefiro ver um segundo sistema que usa diferentes parâmetros, ou seja, um desempenho de 12 meses ou algo assim.
Obrigado Kapil. A razão pela qual os setores não se alinham perfeitamente perfeitamente devido à granularidade e aos retornos totais. Inicialmente, pensei que os sistemas provavelmente se alinhariam, mas isso não é sempre o caso. O sistema Schwab tem um pouco mais de granularidade e que pode levar a um ETF diferente do sistema básico. Independentemente disso, os mesmos mercados estão nos melhores artistas, mas quando você passa pelo ranking total, as coisas nem sempre se alinham. Isso responde à sua pergunta? Caso contrário, avise-me.
A razão para o sistema Schwab é puramente egoísta. Eu tenho algumas contas de aposentadoria na Schwab e eu queria poder usar um sistema de rotação lá sem pagar comissões. Dito isto, Schwab tem um bom ETF & # 8217; s e as taxas são baixas.
Obrigado novamente e me avise se isso suscita novas questões.
Obrigado Dan. Você testou outros prazos? Seria interessante ver como eles fazem?
Em outros prazos, você quer dizer períodos de lookback para classificar o ETF & # 8217; s ou cronogramas para classificar e girar (como em semanas ou dias, em vez de mensalmente)?
Eu testei vários períodos de lookback para classificar o ETF & # 8217; s e descobriu que um período de 3-6 meses para o ranking produziu resultados semelhantes. Eu escolhi 3 meses em grande parte porque queria que o sistema fosse mais sensível às mudanças e roteasse mais rapidamente, o que é apenas a minha preferência pessoal. Eu não testei uma versão de curto prazo do sistema que levaria posições com mais freqüência do que em uma base mensal porque queria algo que eu poderia executar em uma conta de aposentadoria com uma participação mínima. Espero que ajude.
Você sempre troca no mesmo dia de um mês? Suponha que as falhas do mercado logo após o último equilíbrio e sua alocação atual rapidamente se desanexa. Algum plano de contingência para isso?
Basta imaginar sentado em suas mãos o resto do mês, esperando pacientemente a próxima data de reequilíbrio, em meio à turbulência do mercado! Oct & # 8217; 1987 ou May & # 8217; 2018 ou Aug & # 8217; 2018 são bons exemplos de quedas de preços rápidos sem aviso prévio :-(
Desde já, obrigado.
Concordo que 3 meses é uma boa escolha para o período de lookback. Apenas começando com uma rotação ETF e usando um período de rotação de uma semana com uma banda morta (engenharia falar); escolha os três primeiros, mas não comercialize até que um ETF caia para a 5ª posição.
Nice Rich, obrigado por compartilhar! Deadband é um novo termo para mim. Agora, apenas evoca imagens de pequenos ursos multicoloridos que dançam. . . Quem sabia que isso poderia ser muito mais grave ?!
Eu acho que sua idéia sobre a realização de um ETF até que ele cai fora do ranking 5 é interessante. Eu não tenho certeza de como eu poderia testá-lo sem ter um enorme arquivo excel em conjunto, mas eu gosto da idéia. Por favor, siga e me avise como o sistema executa.
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